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【央视新闻客户端】
◎记者 汪友若
过去一周,A股市场震荡回调 ,主要宽基指数普遍下跌。与此同时,美国5月非农就业数据大超预期,市场上调美联储年内加息概率 ,6月5日纳斯达克指数单日大跌4.18% 。对此,近期券商策略展望报告认为,科技板块前期累计涨幅较大 、海外主要央行货币政策存在不确定性、全球市场风险偏好有所收敛等多重因素共同造成了本轮市场调整。但拉长时间周期看 ,当前市场尚不具备成长风格全面转向价值风格的基础,科技成长仍是下半年行情的核心主线。
美股“黑色星期五 ”扰动或偏情绪面
6月5日美股上演“黑色星期五”,科技股遭遇大面积调整 。对此 ,兴业证券分析认为,本次美股调整的触发原因在于部分龙头股业绩不及预期,以及美国强劲的非农数据推升流动性紧缩预期。此次美股调整 ,更多在于此前拥挤的交易需要借利空进行一轮结构上的再平衡,而非行情核心逻辑发生变化引发的系统性风险,对A股的扰动也将会更偏情绪面。
光大证券同样认为,6月5日的美股科技股下跌主要与宏观因素有关 ,而非产业基本面因素 。受美股科技股下跌影响,A股市场风险偏好可能会有所下行,前期交易较热门的科技板块或面临再平衡压力 ,但市场大方向仍然向上。
中泰证券判断,费城半导体指数暴跌对A股算力链或形成短期情绪压制,但A股科技板块的核心独立运行逻辑并未改变。从本轮行情的驱动因素来看 ,A股上涨行情是中国科创投资成果兑现、AI产业快速发展带来的产业行情 。目前来看,A股科技板块的独立支撑因素依然坚实。
AI赛道仍是下半年核心主线
拉长时间周期来看,近期密集发布的券商中期策略显示 ,AI赛道仍是核心主线,各机构普遍看好其下半年表现。
开源证券在中期策略中判断,科技与安全仍是未来市场最核心主线。当前市场已进入上涨行情第三阶段 ,在这一阶段,主导市场定价的核心力量已从风险偏好修复 、资产重估,转为盈利兑现与结构分化,市场更青睐利润持续增长、分配加速的优质标的 。因此 ,开源证券建议下半年重点关注四大方向:首先是AI科技领域,包括算力、先进封装 、半导体设备、大模型等;其次是有色金属、化工石化等周期弹性板块;再其次是消费领域,建议聚焦纺服 、餐饮、旅游等预期差机会;最后是高股息板块 ,建议关注城商行、医药、公用事业等。
华泰证券在中期策略中同样看重科技赛道。华泰证券表示,偏股型基金对科技板块的抱团已经持续较长时间,但参考“基金配置时钟”框架 ,科技板块仓位和股价仍有继续上行的空间 。
持续关注科技产业景气线索
券商策略报告形成的一致共识是,决定科技行情中期趋势的还是产业景气本身的变化,建议投资者在行情颠簸期密集关注产业景气度的边际变化。
中国银河证券表示 ,行业景气预期仍是板块轮动的关键线索。此前,美股企业博通在最新财报中对AI收入的业绩指引不及市场预期,直接引发美股半导体 、AI算力龙头回落 。后续投资者须重点跟踪产业景气与盈利增长的持续性。
东吴证券则表示 ,美联储加息预期并非科技行情见顶的充分条件,目前AI产业趋势没有放缓的信号,且一旦积极的信号出现,资金的定价会非常迅速。这也意味着 ,短期因流动性、风险偏好逆风带来的调整很可能是“假摔 ”,建议投资者高度关注产业层面AI商业化能力进展 。
广发证券分析称,科技行情会不会终结取决于AI产业周期 ,货币流动性起到的只是“锦上添花”的作用,盈利和产业趋势仍然是驱动股价的最核心因素。广发证券提示,6月底起 ,A股半年报预告、美股半年报 、A股半年报的披露窗口期将依次展开,海外算力板块经历调整后,可能再次迎来布局机会。