炒股就看金麒麟分析师研报，权威
，专业，及时 ，全面
，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：财联社

　　2026年7月10日12时许，长征十号乙运载火箭在海南文昌商业航天发射场点火升空 ，顺利完成首次飞行任务
，一子级由我国首艘火箭网系回收海上平台“领航者
”号成功捕获回收 。

　　至此，中国大运力可回收火箭技术取得里程碑式突破 ，也是全球首个将“海上网系回收”技术工程化的国家。

　　本次飞行任务的成功
，意味着国家队在可回收火箭领域率先完成“入轨发射+成功回收 ”的全流程闭环，与民营力量共同形成技术攻关合力
。叠加2026年下半年巨型星座组网加速
、全行业技术密集验证、头部企业IPO冲刺三大催化 ，中国商业航天正迎来从技术探索迈向商业化落地的关键转折期。

　　长征十号乙首飞：海上网系回收实战告捷

　　本次长征十号乙首飞最受瞩目的环节是一子级的海上网系回收 。

　　与主流垂直着陆方案不同
，长征十号乙一子级取消了着陆腿，在箭体底部保留专用挂钩
。火箭再入大气层后 ，由我国首艘火箭网系回收海上平台“领航者
”号布设的巨型柔性阻拦网完成捕获。

　　中国航天科技集团许学雷此前曾公开表示，相比当前主流回收方案
，网系回收对火箭的着陆指标更为友好，这主要得益于火箭入网接驳时 ，大多动能 、势能均被地面缓冲机构吸收
，使得对箭上缓冲结构的设计要求大幅降低 。针对火箭落点偏差，回收系统可以通过简单高效地调整地面设备尺寸规模 ，提高适应能力
，这同时也能降低对火箭发动机推力调节能力的要求
。

　　再来看长征十号乙，公开信息显示 ，该型号火箭由中国航天科技集团一院抓总研制
，为两级5米直径无助推火箭，一子级使用液氧煤油发动机 ，二子级使用液氧甲烷发动机
，200 公里LEO轨道回收状态运力不小于16吨，旨在打造低成本
、可复用的大型商业运载火箭 ，服务空间站低成本货运、卫星互联网组网等任务。

　　承担本次回收任务的“领航者”号，船长144米 、宽50米
、满载排水量2.5万吨
，具备DP2级动力定位能力，是全球首艘专为火箭网系回收设计的海上平台 。

　　2026年2月 ，“领航者 ”号已在长征十号低空飞行试验中完成首次实战考核
，在无人状态下实现5级海况动力定位，成功导引火箭一级箭体至预设海域溅落
。

　　某火箭公司人士向财联社记者表示 ，长征十号系列选择了一条循序渐进的路线
，先完成海上溅落回收，再向海上平台捕获回收迭代。这种分步验证的方式 ，降低了大型火箭回收的技术验证风险 。

　　技术路线之争：海上网系回收何以另辟蹊径

　　当前全球火箭回收技术呈现三条路线并行发展的格局
，分别为垂直起降回收（包含海上和陆地）、海上溅落回收以及地面捕获回收
。

　　现阶段来看，海上回收相对来说更有经济性优势。箭元科技相关人士向财联社记者表示 ，即便是采用垂直起降回收的业内标杆“猎鹰9号
”
，其采用海上回收方式的占比也超80% 。垂直起降陆地回收要返回回收场，运力损耗在40%左右 ，海上平台回收顺应了火箭的自然飞行轨迹，无需折返至发射场等因素
，运力损耗则可降低至23%左右。

　　关于海上溅落回收方式，有业内人士告诉财联社记者 ，以“星舰”为例
，二级分离后不需要返回发射点位，因回收预备燃料较少 ，且取消了着陆腿
，运载能力损耗能降至10%左右
。飞回陆地的“筷子夹 ”回收，运力损耗在15%左右。

　　民商火箭方面 ，箭元科技也采用了海上捕获回收路线
，2025年5月通过元行者一号验证型火箭成功实现海上溅落回收，进行关键技术验证 。对此 ，公司相关人士向财联社记者表示
，“这为后续迭代到海上平台捕获‘筷子夹’回收奠定了基础”
。

　　作为后起之秀的火圣宇航也计划采用网系回收，该公司规划的齐天二号为两级可重复使用重型运载火箭 ，一子级采用航线下网系回收方案，无需返回发射场
，控制难度低 、推进剂消耗少
、回收效率高。

　　日前，许学雷曾公开表示 ，目前大多数可重复使用火箭的支腿等装置都需随箭定制、随箭飞行
，而网系回收系统有助于简化火箭结构，提高效率和效益 。同时 ，该系统通过一些指标系列化设计
，可以适应不同规模的火箭回收
。

　　值得一提的是，财联社记者在日前参加的一场关于长征十号乙首飞的机构研讨会上获悉 ，如果该型号的海上网系回收成功
，其他民商火箭公司理论上会跟进。但这需要研发新的火箭型号及配套海上回收船，周期较长 。不过 ，一旦该模式被验证成熟
，因其容错率高 、运力损失小，可能成为一种高效的新技术路径
。

　　2026年下半年：星座组网
、火箭验证与IPO的三重共振

　　长征十号乙的首飞成功 ，恰逢中国商业航天2026年下半年的关键节点。星座组网的爆发式需求倒逼可回收火箭加速技术验证与工程化落地，技术与订单的确定性提升又成为火箭企业IPO冲刺的核心估值支撑
，三股力量在此交汇，形成共振 。

　　在星座组网层面 ，2026年下半年国内巨型星座组网提速
。据机构统计
，截至2026年6月5日，“千帆星座
”完成第12批发射 ，年内已送入92 颗卫星
，接近2025 年全年发射量（54 颗）的两倍。按全年发射216 颗目标，年内还将再发射124 颗卫星 。

　　4月3日 ，在2026太空算力产业大会上
，蓝箭航天朱雀三号总设计师张晓东表示，基于行业普遍提及的数十万颗级别的星座部署目标 ，其团队初步测算认为
，如果按22万颗卫星的发射部署数量来看，未来7-10年 ，每年国内要有500枚中大型的运载火箭，才能满足这样的需求。

　　在火箭验证层面
，2026年下半年是国内商业航天的回收验证关键之年
。蓝箭航天的朱雀三号遥一首飞已于2025年12月成功入轨，但回收段失利 ，遥二火箭计划今年再次开展回收试验
，根据回收试验情况争取今年四季度尝试复用飞行。

　　中科宇航力箭二号遥一于今年3月首飞成功，力箭二号总指挥杨浩亮曾向财联社记者表示 ，公司已经通过力鸿一号首飞完整验证了再入大气层减速回收、箭体精确落点控制等核心技术
，并计划于今年进行百公里级的回收试验 。

　　箭元科技相关人士向财联社记者表示，其研制的首型“元行者一号”运载火箭 ，是国内首款采用“不锈钢+液氧甲烷+海上回收 ”方案的火箭型号
，同样预计2026年底首飞
。

　　公开信息显示，星河动力智神星二号预计在2026年年底前实现首飞；星际荣耀双曲线三号计划于2026年底到明年初实现首飞及海上回收。

　　在IPO冲刺层面 ，2026年6月29日蓝箭航天与中科宇航同步更新科创板招股说明书
，审核状态均为已问询，商业航天第一股的争夺进入白热化阶段 。

　　据更新后的招股书 ，蓝箭航天预计最早2029年实现盈利，核心前提包括朱雀三号实现批量化生产和常态化重复使用
。中科宇航预计乐观和中性假设下2029年盈利
，保守假设下2030年盈利。

　　两家企业的盈利预测均高度依赖可回收火箭的商业化进度，科创板第五套上市标准要求企业具备明显技术优势并取得阶段性成果 ，可回收中大型火箭成功入轨是商业航天企业证明技术成熟度 、冲击上市的核心标志性节点 。

　　更具标杆意义的是
，SpaceX于2026年6月12日以两万亿美元市值完成纳斯达克上市首秀，打通了低成本火箭发射、星链组网通信
、AI的资本闭环 ，为国内商业航天企业的估值提供了新的国际参照系
。

　　（财联社记者 梁祥才）