6月8日 ，A股主要指数悉数回调
，午后一度超4800只个股下跌，科技板块的回调幅度尤大 ，银行股却逆市走强。其中
，中信银行涨逾4%，农业银行 、工商银行午后涨超2% 。热门ETF方面 ，百亿顶流银行ETF华宝（512800）场内价格一度涨超1%，防御属性突出
。

　　行情波动加剧
，高切低资金迅速涌入银行板块。上交所数据显示，银行ETF华宝（512800）最近5个交易日连续获资金净流入合计超3.62亿元 。目前 ，关于芯片产业链的估值泡沫话题
，市场争论之声渐大，近来资金调仓
、加仓银行板块 ，值得重视
。（时间截至：2026.6.5）

　　银行ETF华宝（512800）基金经理丰晨成表示
，高股息、低估值特性是银行股的底色，特别是在无风险利率下行的背景下 ，银行股的类债属性将持续吸引稳健资金。银行股作为防御价值 、红利价值的代表
，短期内，科技成长板块的交易拥挤度变化以及市场风格高低切的跷跷板效应 ，均将影响银行股的表现 。

　　丰晨成解释道
，从资金面看，因市场风险偏好大幅提升 ，叠加资金赎回宽基指数ETF导致银行股被被动卖出等因素影响，前期银行板块的估值受到较为明显的冲击。

　　丰晨成进一步分析
，在经营环境变化和高质量发展的大背景下，银行经营目标已逐步从“规模增长”转向“资本回报
” ，预计2026年银行板块将从“防御”转向“攻守兼备 ”
。2026年
，从息差企稳指标可以看到银行基本面拐点已现。其中，负债端存款成本因定存到期重新定价 ，从2026年到2027年还有持续下降的空间
，负债成本率下降逻辑仍能持续验证 。另外，2026年一季度财报显示 ，资产端贷款利率下降的幅度实际更少
，在反内卷
、淡化规模方向下，银行对超低利率贷款的投放保持克制
。目前 ，银行净息差企稳并未在当前估值中反映出来
，这也是在中期视角里，银行估值能够持续抬升的一个关键因素。

　　从基本面看 ，上市银行2026年一季度财报业绩显示，银行业经营景气度已出现边际修复：营收与利润增速回升
，财富管理业务发展向好，资产质量总体稳定 。随着净息差企稳 ，市场从边际变化的角度出发
，将会重视营收的增长
。此外，区域信贷需求回升和非息收入增长 ，部分优质城商行展现出较强的业绩弹性
，或将成为银行板块业绩成长性的先锋。

　　丰晨成表示，以部分优质城商行为例 ，资产质量相对安全
，ROE和业绩增速有明显的相对优势，当前PB估值深度破净与其ROE水平并不相称 。他预计 ，未来资金面因素对A股银行股的压制
，将会随着存量规模的减少而逐渐钝化，尤其在6月份宽基指数调样落地之后 ，而此前负面因素引发的明显杀跌可能会有所修复，高ROE和稳定的股息率或将为估值修复提供支撑
。

　　银行ETF华宝（512800）及其联接基金（240019）被动跟踪中证银行指数
，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。截至2026年6月5日 ，银行ETF华宝（512800）最新规模超108亿元
，2025年以来日均成交额超8亿元，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳 。（数据来源：沪深证券交易所 、Wind）

　　数据来源：沪深证券交易所、Wind
。

　　ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时 ，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金
，其中包含证券交易所
、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证银行ETF联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6% ，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%
，持有天数7日（含）~180日时0.5%，持有天数180日（含）~1年时0.25% ，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费 。华宝中证银行ETF联接基金（C类） 不收取申购费
，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）~30日时0.5% ，持有天数30日（含）以上时0%；销售服务费为0.4%。

　　风险提示：银行ETF华宝及其联接基金被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31
，发布于2013.7.15
。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，过往业绩不预示未来表现。文中指数成份股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议
，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向 。基金管理人评估的银行ETF华宝及其联接基金的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者
。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论 、预测
、图表、指标 、理论
、任何形式的表述等）均只作为参考 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另
，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任 。基金投资有风险 ，基金的过往业绩并不代表其未来表现
，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎
。